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REpower kaufen
02.12.2002
Hamburgische LB
Die Analysten der Hamburgischen Landesbank stufen die Aktie von REpower (WKN 617703) weiter mit "kaufen" ein.
REpower profitiere nach wie vor von der starken Nachfrage auf dem deutschen Windmarkt. Nach Erachten der Analysten würden die Hamburger in den kommenden Jahren ihren Marktanteil hierzulande trotz sinkender Zubauraten aufgrund der gut gefüllten Projektpipeline und der zusätzlichen Nachfrage durch Denker & Wulf weiter ausbauen können. Das Ziel, 2003 im Ausland 30% der Umsätze zu generieren sei aufgrund bereits gesicherter Aufträge realistisch. Bisher sehe das Management für 2003 keinen Preisdruck auf den internationalen Märkten. Man erwarte, dass sich dies in den Jahren ab 2004 ändern werde. Das größere Angebot und die hohe Abhängigkeit von Änderungen bei den Rahmenbedingungen werde die Nachfrageseite stärken.
Bei der Entwicklung konzentriere sich REpower künftig auf die 5 MW-Anlage 5M. Neben der bisher geplanten Offshore-Version solle eine Onshore-Anlage entwickelt werden und im Gegenzug auf die 3 MW-Anlage MMM verzichtet werden. Nach Erachten der Analysten stehe den mit der Fokussierung auf die 5M verbundenen Vorteilen wie einer schnelleren Realisierung ein höheres Entwicklungsrisiko entgegen.
In den vergangenen Wochen habe REpower von der Aufnahme in den Auswahlindex NAMAX 50 profitiert. Die guten Geschäftszahlen für die ersten neun Monate hätten ebenfalls für einen Kursanstieg gesorgt. Man erhöhe die Umsatz- und Ertragsprognosen für dieses und die kommenden Jahre aufgrund der guten Aussichten. Die Bewertungsmodelle wiesen einen Wert je Aktie von 39,50 EUR nach dem Discounted Cash Flow-Modell bzw. 25,50 EUR nach dem Economic Value Added-Modell aus. Daraus resultiere ein Fair value je Aktie von 32,50 EUR.
Die Analysten der Hamburgischen Landesbank bestätigen somit ihr Rating mit "kaufen" und erhöhen ihr Kursziel für die REpower-Aktie auf Sicht von 12 Monaten auf 32,50 EUR.
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